證券之星消息，近期深圳新星（603978）發(fā)布2025年半年度財務(wù)報告，報告中的管理層討論與分析如下：

　　公司主要從事鋁晶粒細(xì)化劑、電池鋁箔坯料、六氟磷酸鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主營業(yè)務(wù)鋁晶粒細(xì)化劑和電池鋁箔坯料分別屬于“C32有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”范疇下的“C3240有色金屬合金制造”和“C3252鋁壓延加工業(yè)”。2021年公司開始布局新能源鋰電池材料行業(yè)，在子公司松巖新能源投資建設(shè)六氟磷酸鋰項目，2022年2月成立子公司贛州松輝投資建設(shè)氟化工項目。

　　2025年上半年鋁材行業(yè)呈現(xiàn)“生產(chǎn)端穩(wěn)中有增、消費端結(jié)構(gòu)性分化”的特征，國際形勢仍然錯綜復(fù)雜，行業(yè)依舊面臨全球貿(mào)易保護(hù)加劇、地緣沖突不斷以及國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢等不確定性因素影響，鋁價高位波動，光伏、新能源汽車等領(lǐng)域成為鋁材消費增長核心動力，電池箔、汽車板等高端產(chǎn)品占比提升。同時人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等新興領(lǐng)域開辟鋁材應(yīng)用新賽道，為鋁材消費帶來新增量、新亮點，2025年上半年，我國鋁材產(chǎn)量為3,276.8萬噸，同比增長1.3%，增速較2024年同期增速有所放緩；我國未鍛軋鋁及鋁材累計出口量292萬噸，同比下降8.0%；我國未鍛軋鋁及鋁材累計進(jìn)口量198萬噸，同比下降3.2%。（以上數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局和海關(guān)總署）。作為鋁加工材生產(chǎn)的重要添加劑，鋁晶粒細(xì)化劑及鋁中間合金消費量與鋁加工產(chǎn)業(yè)的增速直接掛鉤。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國家出臺一系列利好政策措施，新能源、電動汽車、動力及儲能電池等綠色產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，以及大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等舉措，未來以高端鋁板帶和大型工業(yè)鋁型材為代表的新興市場鋁材需求增速將提高。得益于新能源汽車、高鐵、船舶、航空等高端應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展以及“以鋁代鋼、以鋁替木、以鋁節(jié)銅”產(chǎn)業(yè)政策的不斷深化實施，中國鋁材產(chǎn)量仍將呈增長態(tài)勢，鋁工業(yè)對鋁晶粒細(xì)化劑的需求量也將保持增長。

　　隨著市場需求的升級和行業(yè)競爭的加劇，鋁加工行業(yè)正朝著高性能、高精度產(chǎn)品方向發(fā)展。高端鋁材和鋁基新材料在航空航天、電子信息、新能源等領(lǐng)域的需求日益增長。鋁工業(yè)高速發(fā)展，特別是高端鋁材對鋁晶粒細(xì)化劑和高端鋁中間合金（鋁硼、鋁鈦、鋁錳、鋁釩、鋁鈮合金等）將提出更高技術(shù)要求，將帶動鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金行業(yè)逐漸向顆粒團(tuán)直徑更小、形核能力更強(qiáng)、純凈程度更高、晶核擴(kuò)散速度更快的趨勢發(fā)展。同時隨著科技的不斷進(jìn)步以及應(yīng)用領(lǐng)域需求的逐步拓展，鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金在一些新興領(lǐng)域的應(yīng)用正在逐步打開市場局面，這使得鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金市場在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上有了積極向前發(fā)展的動力。隨著雙碳、雙控政策的提出，新能源、清潔能源及輕量化的概念進(jìn)一步推廣，在傳統(tǒng)用鋁的基礎(chǔ)上，新能源汽車、光伏發(fā)電站及組件、5G基站及儲能裝置、高端裝備制造以及航空航天、軍工、軌道交通等行業(yè)基于強(qiáng)度和減重、成本等要求對高端鋁產(chǎn)品使用規(guī)模不斷擴(kuò)大，高端鋁材將成為未來主要增長市場，作為鋁材生產(chǎn)重要添加劑，高性能鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金的使用比例也將隨之提高。

　　在當(dāng)今的工業(yè)領(lǐng)域中，鋁晶粒細(xì)化劑作為提升鋁及鋁合金性能的關(guān)鍵添加劑，其市場備受眾多企業(yè)的關(guān)注，眾多參與者紛紛涌入這一行業(yè)。近幾年受行業(yè)競爭加劇影響，國內(nèi)鋁晶粒細(xì)化劑生產(chǎn)制造商紛紛通過降價搶占市場，擴(kuò)大生產(chǎn)量與銷售量，導(dǎo)致鋁晶粒細(xì)化劑行業(yè)整體毛利率較大幅度下降，一部分規(guī)模較小、生產(chǎn)成本較高、產(chǎn)品質(zhì)量較差、財務(wù)能力較差的廠商將逐步退出市場。但作為頭部企業(yè)，在此過程中會帶來因競爭而導(dǎo)致的陣痛，頭部企業(yè)不得不參與到價格戰(zhàn)行列而導(dǎo)致毛利大幅下降，但隨著競爭的加劇，部分競爭實力較差的企業(yè)會逐步退出，行業(yè)集中度將得到一定的提升，同時將帶動行業(yè)發(fā)展和技術(shù)裝備進(jìn)步。

　　鋁晶粒細(xì)化劑直接應(yīng)用于鋁材制造加工，其產(chǎn)品質(zhì)量直接影響成型后鋁材性能，鋁晶粒細(xì)化劑按其功能可分為四個高低等級，等級不同，其用途和售價也不同：第一類專用于航空航天用鋁板、PS版、CTP版、罐料、電子鋁箔的生產(chǎn)；第二類主要是軌道交通用鋁材、普通裝飾用鋁板、普通包裝用鋁箔、汽車鋁板類產(chǎn)品；第三類用于建筑鋁型材；第四類用于鑄造鋁材。目前，英國LSM、美國KBAlloys、荷蘭KBM及深圳新星為高端（即有能力生產(chǎn)第一類、第二類產(chǎn)品）鋁晶粒細(xì)化劑主要生產(chǎn)廠商。目前國內(nèi)主要鋁晶粒細(xì)化劑生產(chǎn)企業(yè)包括深圳新星、立中集團(tuán)、寶武鎂業(yè)、江西永特合金有限公司、湖南金聯(lián)星冶金材料技術(shù)有限公司等幾家。

　　鋁晶粒細(xì)化劑生產(chǎn)廠家如英國的LSM、美國的KBAlloys、荷蘭的KBM以及中國的深圳新星，基本代表了目前行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)水平。從鋁材最終應(yīng)用領(lǐng)域來看，航空航天用鋁板、PS版、CTP版、罐料、電子鋁箔對鋁材性能要求最高，軌道交通、普通裝飾、普通包裝及汽車用鋁箔、鋁板的要求次之，而以上專用鋁材生產(chǎn)加工所需鋁晶粒細(xì)化劑基本由上述四家企業(yè)生產(chǎn)。

　　隨著資源和環(huán)境問題的日益嚴(yán)峻，全球掀起了新能源革命，新能源產(chǎn)業(yè)也被我國列為五大新興戰(zhàn)略之首，清潔、高效的化學(xué)電源必將更快、更大規(guī)模的增長；新能源汽車等交通工具正在成為動力電池爆發(fā)性增長的主要推動力。電池鋁箔作為動力電池的集電器，可大幅度降低正負(fù)極材料和集流之間的接觸電阻，提高兩者之間的附著能力，從而顯著提升新動力電池的續(xù)航能力。新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動了動力電池的增長，為鋁加工行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　隨著全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和環(huán)保意識增強(qiáng)，新能源汽車和儲能電池市場持續(xù)擴(kuò)大，對高性能、高穩(wěn)定性鋁箔坯料的需求日益增長。預(yù)計到2025年，全球動力電池出貨量將達(dá)到1,550GWh，2030年有望達(dá)到3,000GW；2025年全球儲能電池出貨量將逼近700GWh，到2030年將超過2TWh。動力、儲能電池的快速發(fā)展，為電池鋁箔坯料行業(yè)創(chuàng)造了持續(xù)增長動能。

　　電池鋁箔行業(yè)的技術(shù)壁壘主要體現(xiàn)在合金配方、生產(chǎn)工藝、設(shè)備精度、研發(fā)投入及成本控制，擴(kuò)產(chǎn)周期和認(rèn)證周期也相對較長。電池鋁箔作為電池集流體要求具有較低的粗糙度、更好的導(dǎo)電性、拉伸強(qiáng)度、伸長率，此外對產(chǎn)品的一致性和穩(wěn)定性也有較高的要求。由于電池鋁箔對性能要求更高，故生產(chǎn)電池鋁箔的企業(yè)良率大多數(shù)不高。公司生產(chǎn)的鋁箔坯料冷軋卷，已和電池鋁箔生產(chǎn)企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，能夠滿足客戶要求，可提高下游客戶產(chǎn)品良率達(dá)70%，已基本可以替代熱軋鋁箔坯料卷，并且成本更低。

　　鋁箔行業(yè)在材料研發(fā)、生產(chǎn)工藝、設(shè)備升級等方面不斷取得突破，推動行業(yè)的整體技術(shù)進(jìn)步。電池鋁箔行業(yè)技術(shù)壁壘較高，軋制精度要求嚴(yán)苛，新進(jìn)入者面臨技術(shù)、良品率、設(shè)備、認(rèn)證等壁壘。行業(yè)市場份額逐步向成本控制能力強(qiáng)、生產(chǎn)規(guī)模大、技術(shù)水平領(lǐng)先、市場信譽(yù)良好的大型鋁箔生產(chǎn)企業(yè)集中。目前國內(nèi)主要電池鋁箔生產(chǎn)企業(yè)有南山鋁業(yè)、鼎勝新材、云南鋁業(yè)、常鋁股份、華北鋁業(yè)、華峰鋁業(yè)、廈順鋁箔等。未來，受制于成本和技術(shù)差距，一些中小廠商將在市場價格周期波動中將逐漸被出清，市場份額將進(jìn)一步集中在頭部鋁箔企業(yè)。2024年底公司完成了年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目（10條鑄軋生產(chǎn)線條冷軋生產(chǎn)線萬噸）建設(shè)與投產(chǎn)，其中第一條冷軋生產(chǎn)線月試產(chǎn)，第二條冷精軋生產(chǎn)線年上半年，電池鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線仍處于產(chǎn)能爬坡階段（持續(xù)調(diào)試過程），冷精軋生產(chǎn)線產(chǎn)能未能完全穩(wěn)定放量，成材率未達(dá)預(yù)期。截至報告期末，鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線已調(diào)試完成，處于穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。鑄軋坯料既可以對外銷售，也可用于生產(chǎn)冷軋坯料，當(dāng)冷軋坯料（主要用于電池鋁箔，毛利率較高）市場需求旺盛時，鑄軋坯料將優(yōu)先用于生產(chǎn)冷軋坯料。隨著冷精軋生產(chǎn)線年公司逐步將鋁箔坯料產(chǎn)品的銷售重心由鑄軋坯料轉(zhuǎn)向冷軋坯料，電池鋁箔坯料將創(chuàng)造較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　同時，報告期內(nèi)公司進(jìn)行了替代熱軋料產(chǎn)品研發(fā)，試制出的新產(chǎn)品經(jīng)客戶試用，試用效果好，已通過客戶驗證，此研發(fā)將為本產(chǎn)品帶來獨特的技術(shù)競爭優(yōu)勢。為提升產(chǎn)品質(zhì)量與性能，公司進(jìn)行了1100合金中強(qiáng)高延產(chǎn)品、1060合金高延伸產(chǎn)品、3003合金高強(qiáng)高延產(chǎn)品研發(fā)，目前已在客戶進(jìn)行試用，形成小批量生產(chǎn)能力。

　　國家相繼出臺相關(guān)政策支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2020年11月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，提出了新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愿景，即到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強(qiáng)，動力電池、驅(qū)動電機(jī)、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升。2021年3月，國務(wù)院發(fā)布《“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，指出將大力發(fā)展純電動汽車和插電式混合動力汽車，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、兼容互通的充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；2021年10月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》和《2030年前碳達(dá)峰行動方案》，提出加快發(fā)展新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。受益于國家政策的支持，我國新能源汽車呈現(xiàn)出快速增長的良好發(fā)展趨勢，拉動了上游鋰電池材料的需求增長。

　　我國新能源汽車近年快速發(fā)展，連續(xù)10年位居全球第一，新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展帶動六氟磷酸鋰需求增長。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%。EVTank預(yù)計全球電解液的出貨量將帶動六氟磷酸鋰的需求量在2025年和2030年將分別達(dá)到24.9萬噸和54.5萬噸。

　　但因前幾年鋰電行業(yè)大量企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，大量新增產(chǎn)能陸續(xù)建成釋放，導(dǎo)致目前行業(yè)產(chǎn)能處于較為嚴(yán)重的過剩狀態(tài)，市場競爭加劇。據(jù)EVTank預(yù)計，六氟磷酸鋰產(chǎn)能過剩狀態(tài)在2026年或?qū)⒊銮澹强紤]到部分第二三梯隊企業(yè)由于長期虧損而關(guān)停的產(chǎn)能以及部分落后產(chǎn)能的淘汰，EVTank表示，六氟磷酸鋰的供需關(guān)系或?qū)⑻崆坝瓉硐鄬o張的局面。2025年上半年，六氟磷酸鋰行業(yè)中企業(yè)開工率低，而頭部企業(yè)憑借技術(shù)、成本和客戶壁壘，維持在較高開工率。未來隨著需求增長與行業(yè)產(chǎn)能出清，六氟磷酸鋰供需關(guān)系將得到改善。

　　受益于下游新能源汽車的發(fā)展，新能源汽車廠商及鋰電池廠商紛紛加速產(chǎn)能擴(kuò)張，鋰電池材料頭部廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)，頭部廠商憑借技術(shù)、成本和客戶優(yōu)勢市場份額進(jìn)一步提升。隨著擴(kuò)產(chǎn)項目的紛紛落地，產(chǎn)能逐步釋放，供需狀況逐漸發(fā)生變化，六氟磷酸鋰等新能源鋰電池材料價格大幅回落，市場競爭力的關(guān)鍵因素將由供應(yīng)能力轉(zhuǎn)向技術(shù)和成本競爭，具備完整產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢、成本控制能力的企業(yè)競爭力將進(jìn)一步加強(qiáng)，落后產(chǎn)能將持續(xù)出清，整體市場的集中度將進(jìn)一步提升。

　　目前國內(nèi)六氟磷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)較為集中，主要生產(chǎn)企業(yè)包括多氟多、天賜材料、天際股份、永太科技、巨化股份、杉杉股份、石大勝華等企業(yè)。公司自2021年開始建設(shè)年產(chǎn)1.5萬噸六氟磷酸鋰項目，截至報告期末，公司已建成了年產(chǎn)能達(dá)5,800噸的六氟磷酸鋰生產(chǎn)線，產(chǎn)品質(zhì)量好且穩(wěn)定，主要應(yīng)用客戶有天賜材料、新宙邦、浙江中藍(lán)新能源材料有限公司、珠海市賽緯電子材料股份有限公司等行業(yè)知名企業(yè)。

　　作為鋰離子電池的核心材料六氟磷酸鋰，純度是直接影響其性能的重要指標(biāo)，因此生產(chǎn)六氟磷酸鋰對原材料氟化鋰、氫氟酸的純度要求極高。由于六氟磷酸鋰本身極易吸潮分解，制造工藝技術(shù)壁壘較高，因此對設(shè)備及工藝要求苛刻。六氟磷酸鋰生產(chǎn)工藝涉及低溫、高溫、真空、耐腐、安全以及環(huán)保等方面的要求，因此六氟磷酸鋰項目存在建設(shè)周期長、投資規(guī)模大等特點，生產(chǎn)六氟磷酸鋰需要有成熟的工藝技術(shù)且對原材料純度要求極高。目前國內(nèi)大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)六氟磷酸鋰主要采用氫氟酸溶劑法。公司六氟磷酸鋰技術(shù)來源于目前已工業(yè)化生產(chǎn)的成熟技術(shù)氫氟酸溶劑法，生產(chǎn)工藝具有成熟、安全、環(huán)保的特點；參股公司匯凱化工生產(chǎn)的高純無水氟化氫能夠保證六氟磷酸鋰產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)，同時得益于公司完整產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，六氟磷酸鋰生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢酸能夠用于鋁晶粒細(xì)化劑原材料制造，解決了行業(yè)環(huán)保難題。目前公司六氟磷酸鋰技術(shù)水平達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

　　公司主要從事鋁晶粒細(xì)化劑、電池鋁箔坯料等鋁加工合金材料及氟化工材料的研發(fā)與生產(chǎn)制造，建成了從化工原材料到合金產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)涉及氟化工原料制造（氫氟酸、氟化鋰、六氟磷酸鋰、三氟化硼、氟化鹽系列產(chǎn)品）及合金產(chǎn)品制造（鋁晶粒細(xì)化劑、鋁中間合金、電池鋁箔坯料、鋁焊絲等）。

　　鋁晶粒細(xì)化劑（鋁鈦硼、鋁鈦碳）及鋁中間合金（鋁硼、鋁鐵、鋁錳等合金）作為鋁材加工過程中的重要添加劑，廣泛應(yīng)用于航空航天、軌道交通、軍工、航海、汽車等各種領(lǐng)域用的鋁材制造加工。通過添加細(xì)化鋁坯錠結(jié)晶顆粒，可以確保加工成型后的鋁材具有良好的塑性、強(qiáng)度和韌性，通過添加不同的鋁中間合金產(chǎn)品，可以有效提升被加工鋁材的特定性能。公司系全球頭部鋁晶粒細(xì)化劑制造商，主要為國內(nèi)大型鋁加工企業(yè)提供穩(wěn)定的鋁晶粒細(xì)化劑產(chǎn)品。目前公司在洛陽廠區(qū)有6萬噸/年鋁晶粒細(xì)化劑及3萬噸/年鋁中間合金（鋁硼、鋁鐵、鋁錳等合金）生產(chǎn)產(chǎn)能。鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金也是公司電池鋁箔坯料生產(chǎn)必不可少的添加材料。

　　電池鋁箔坯料主要生產(chǎn)電池鋁箔，產(chǎn)品主要應(yīng)用于動力、儲能、消費等電池的正負(fù)極集流體材料。2024年底公司已完成年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目（10條鑄軋生產(chǎn)線條冷軋生產(chǎn)線萬噸）的建設(shè)與投產(chǎn)，其中第一條冷軋生產(chǎn)線月試產(chǎn)，第二條冷精軋生產(chǎn)線年上半年，電池鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線處于調(diào)試過程中，產(chǎn)能仍處于爬坡階段，冷精軋生產(chǎn)線產(chǎn)能未能完全穩(wěn)定放量，成材率未達(dá)預(yù)期。截至報告期末，鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線已調(diào)試完成，處于穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。鑄軋坯料既可用于對外銷售，也可用于生產(chǎn)冷軋坯料，當(dāng)冷軋產(chǎn)品（主要用于電池鋁箔，毛利率較高）市場需求旺盛時，鑄軋坯料將優(yōu)先用于生產(chǎn)冷軋坯料。隨著冷軋生產(chǎn)線年公司將鋁箔坯料產(chǎn)品的銷售重心由鑄軋坯料轉(zhuǎn)向冷軋坯料，電池鋁箔坯料將創(chuàng)造較好的經(jīng)濟(jì)效益。公司冷軋坯料產(chǎn)品獲得下游客戶的高度認(rèn)可，并與多家知名下游客戶建立了緊密的合作關(guān)系，產(chǎn)品技術(shù)水平先進(jìn)，質(zhì)量穩(wěn)定，可提高下游客戶電池鋁箔的成材率達(dá)70%。為提升產(chǎn)品質(zhì)量與性能，報告期內(nèi)，公司進(jìn)行了1100合金中強(qiáng)高延產(chǎn)品、1060合金高延伸產(chǎn)品、3003合金高強(qiáng)高延產(chǎn)品研發(fā)，目前已在客戶進(jìn)行試用，形成小批量生產(chǎn)能力。同時，報告期公司繼續(xù)進(jìn)行了替代熱軋料產(chǎn)品研發(fā)，試制出的新產(chǎn)品經(jīng)客戶試用，試用效果好，已通過客戶驗證，此研發(fā)將為本產(chǎn)品帶來獨特的技術(shù)競爭優(yōu)勢。

　　（1）氟鹽材料包括氟鈦酸鉀、氟硼酸鉀，該材料系鋁晶粒細(xì)化劑主要原材料。氟鹽作為生產(chǎn)鋁晶粒細(xì)化劑產(chǎn)品的重要原材料，直接影響到最終產(chǎn)品的品質(zhì)與質(zhì)量，為全面把控公司產(chǎn)品質(zhì)量、保障產(chǎn)品品質(zhì)，公司在江西省贛州市全南縣投資建設(shè)松巖新能源材料（全南）有限公司，主營氟鹽產(chǎn)品，該項目的建設(shè)與投產(chǎn)完全滿足了公司鋁晶粒細(xì)化劑生產(chǎn)所需，在滿足自我需求的同時向市場銷售，進(jìn)一步提升企業(yè)盈利能力。

　　（2）氫氟酸系氟鹽制造主要原材料，氫氟酸占氟鹽材料生產(chǎn)總成本比例高，其價格的波動對公司終端產(chǎn)品毛利影響較大。為降低生產(chǎn)成本，提高終端產(chǎn)品毛利率，2018年公司增資匯凱化工，持有其30%股權(quán)，匯凱化工主營氫氟酸產(chǎn)品，目前無水氟化氫年產(chǎn)能為5萬噸，已實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。報告期，匯凱化工氫氟酸產(chǎn)量為1.88萬噸，銷量為1.87萬噸，實現(xiàn)銷售收入21,320.88萬元，凈利潤為-991.85萬元。截至報告期末，公司對匯凱化工的投資收益合計為1,149.46萬元，投資收益率為38.32%。

　　（3）六氟磷酸鋰及氟化鋰：公司在子公司松巖新能源投資建設(shè)年產(chǎn)1.5萬噸六氟磷酸鋰項目，其中800噸中試生產(chǎn)線噸生產(chǎn)線受市場需求不及預(yù)期及行業(yè)競爭加劇影響，投產(chǎn)節(jié)奏較原計劃有所放緩，目前尚未投產(chǎn)。為滿足公司六氟磷酸鋰生產(chǎn)所需配套原材料，2022年松巖新能源規(guī)劃建設(shè)了年產(chǎn)500噸氟化鋰中試生產(chǎn)線年通過技術(shù)改造，提升氟化鋰中試生產(chǎn)線噸/年。公司根據(jù)六氟磷酸鋰訂單和氟化鋰市場價格，實現(xiàn)氟化鋰自主生產(chǎn)，降低六氟磷酸鋰生產(chǎn)成本。

　　（4）三氟化硼：根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將原PVDF-R152a項目技術(shù)改造為三氟化硼項目（年產(chǎn)2萬噸三氟化硼氣體及年產(chǎn)2萬噸三氟化硼絡(luò)合物）。三氟化硼項目已完成項目備案、生產(chǎn)安全應(yīng)急預(yù)案備案，取得安評、環(huán)評及能評批復(fù)，取得造氣車間、精煉充裝車間、原料及成品倉建筑施工許可證、危化品經(jīng)營許可證、項目安全設(shè)施設(shè)計審查等批復(fù)。目前2萬噸三氟化硼絡(luò)合物生產(chǎn)線萬噸三氟化硼氣體生產(chǎn)線設(shè)備安裝已進(jìn)入尾聲，預(yù)計2025年10月投產(chǎn)。三氟化硼主要用來生產(chǎn)硼10同位素，高豐度的硼10同位素主要用于核反應(yīng)堆控制劑和快堆控制棒、核廢料處理等。

　　公司采購的原材料主要為鋁錠、氫氟酸、氯化鉀、鈦精礦、硼砂、氟化鋰、五氯化磷等。公司實行“訂單+合理庫存”的采購模式，確保供貨及時。銷售部接到訂單后，生產(chǎn)部制定生產(chǎn)計劃，倉庫部根據(jù)原料庫存情況，填寫采購申請單，由采購部向供應(yīng)商詢價、下單；原料到貨后，入庫前需經(jīng)過檢測，倉庫部門入庫，填寫入庫單；財務(wù)部審核單證齊全后根據(jù)賬期付款。

　　公司采取“以銷定產(chǎn)+安全庫存”的生產(chǎn)模式，按照訂單要求確定產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量、生產(chǎn)計劃，安排各車間組織生產(chǎn)。同時，公司根據(jù)市場需求預(yù)測及銷售經(jīng)驗，進(jìn)行少量備貨生產(chǎn)。公司長期專注于開發(fā)鋁晶粒細(xì)化劑市場，與國內(nèi)主要的鋁材加工廠商保持穩(wěn)定合作關(guān)系，對下游市場的需求以及行業(yè)競爭對手信息有著較為準(zhǔn)確的掌握。

　　公司鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金產(chǎn)品主要采取“直銷+經(jīng)銷”銷售模式，六氟磷酸鋰、電池鋁箔坯料和鋁焊絲采用直銷銷售模式。銷售部獲取客戶訂單后反饋至生產(chǎn)部，生產(chǎn)部下發(fā)生產(chǎn)計劃單，倉庫、采購、生產(chǎn)等部門密切合作，組織采購、生產(chǎn)，完工后交付客戶。鋁晶粒細(xì)化劑和鋁中間合金根據(jù)“訂單日鋁錠采購價+加工費”的方式確定銷售價格，并根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模、信用度以及合作關(guān)系等要素給予不同的信用期，平均約2個月信用期。六氟磷酸鋰根據(jù)訂單日產(chǎn)品及原材料市場價格確定銷售價格，目前長期合作大客戶給予2個月信用賬期，小客戶采用預(yù)收款結(jié)算方式。鋁箔坯料根據(jù)“鋁錠月均價+加工費”的方式確定銷售價格，鋁箔坯料平均約1個月信用期。鋁焊絲根據(jù)“訂單日鋁錠價格+加工費”的方式確定銷售價格，采用先款后貨的結(jié)算方式。

　　截至報告期末，公司建有6萬噸/年的鋁晶粒細(xì)化劑及3萬噸/年的鋁中間合金（鋁硼、鋁鐵、鋁錳等合金）生產(chǎn)產(chǎn)能。公司具備自主研發(fā)制造鋁晶粒細(xì)化劑及鋁中間合金關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備電磁感應(yīng)爐、連軋機(jī)的能力，自主研發(fā)的電磁感應(yīng)爐、連軋機(jī)獲得多項國內(nèi)外發(fā)明專利，所生產(chǎn)的鋁晶粒細(xì)化劑的各項技術(shù)指標(biāo)領(lǐng)先。此外，公司負(fù)責(zé)起草了《鋁及鋁合金晶粒細(xì)化用合金線）、《鋁及鋁合金晶粒細(xì)化用合金線）和《鋁及鋁合金晶粒細(xì)化用合金線）等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家制造業(yè)單項冠軍示范企業(yè)，建有經(jīng)政府認(rèn)定的國家地方聯(lián)合工程實驗室、廣東省博士后創(chuàng)新實踐基地、廣東省院士工作站、廣東省鋁鎂鈦合金材料（新星）工程技術(shù)研究中心、深圳鋁鎂鈦輕合金材料工程實驗室、深圳市鋁鎂合金工程技術(shù)研究開發(fā)中心、深圳市企業(yè)技術(shù)中心等科研平臺。

　　截至報告期末，公司全資子公司松巖新能源建設(shè)有5,800噸/年的六氟磷酸鋰生產(chǎn)產(chǎn)能，產(chǎn)品工藝技術(shù)成熟，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到行業(yè)先進(jìn)技術(shù)水平。公司與天賜材料、新宙邦、浙江中藍(lán)新能源材料有限公司、珠海市賽緯電子材料股份有限公司等電解液行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)深度合作，為下游企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

　　公司參股公司匯凱化工建有年產(chǎn)5萬噸的無水氟化氫生產(chǎn)線，同時子公司松巖新能源建設(shè)了年產(chǎn)能達(dá)1,000噸的氟化鋰中試生產(chǎn)線，實現(xiàn)氟化鋰自主生產(chǎn)，滿足公司六氟磷酸鋰所需配套原材料，有利于提高原材料質(zhì)量和控制生產(chǎn)成本。六氟磷酸鋰生產(chǎn)過程中1噸會產(chǎn)生6噸左右的廢酸（氫氟酸和鹽酸的混合酸），該種廢酸可以用于公司產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)原材料氟鹽的生產(chǎn)，能夠降低鋁晶粒細(xì)化劑的生產(chǎn)成本，與公司主營業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

　　子公司松巖新能源為國家高新技術(shù)企業(yè)、國家專精特新小巨人企業(yè)、江西省瞪羚企業(yè)、江西省專精特新中小企業(yè)，獲得江西名牌產(chǎn)品、江西省贛出精品稱號，建有江西省氟精細(xì)化工技術(shù)創(chuàng)新中心、江西省企業(yè)技術(shù)中心、贛州市氟精細(xì)化工工程技術(shù)研究中心、贛州市企業(yè)技術(shù)中心、贛州市企業(yè)工業(yè)設(shè)計中心等科研平臺。

　　公司利用在鋁合金材料熔體凈化、晶粒細(xì)化等領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢，建設(shè)高質(zhì)量的電池鋁箔坯料生產(chǎn)線年底，洛陽新星已完成年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目的建設(shè)與投產(chǎn)（10萬噸/年鑄軋生產(chǎn)線萬噸/年冷軋生產(chǎn)線）。鑄軋坯料可用于對外銷售，也可以用于生產(chǎn)冷軋坯料，當(dāng)市場對鑄軋坯料有需求時可直接銷售鑄軋卷，當(dāng)冷軋坯料市場需求量較大時，鑄軋坯料將用于生產(chǎn)冷軋坯料，冷軋坯料主要用于電池鋁箔（冷軋產(chǎn)品毛利率更高一些）。隨著冷軋生產(chǎn)線的穩(wěn)定生產(chǎn)，公司逐步將鋁箔坯料產(chǎn)品的銷售重心由鑄軋坯料轉(zhuǎn)為冷軋坯料。通過工藝技術(shù)創(chuàng)新，公司電池鋁箔坯料技術(shù)水平先進(jìn)，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，能滿足客戶需求，可提高下游客戶電池鋁箔的成材率達(dá)70%。報告期內(nèi)，公司進(jìn)行了1100合金中強(qiáng)高延產(chǎn)品、1060合金高延伸產(chǎn)品、3003合金高強(qiáng)高延產(chǎn)品研發(fā)，目前已在客戶進(jìn)行試用，形成小批量生產(chǎn)能力。同時，公司持續(xù)進(jìn)行了替代熱軋料產(chǎn)品研發(fā)，試制出的新產(chǎn)品經(jīng)客戶試用，試用效果好，已通過客戶驗證，將為公司電池鋁箔坯料業(yè)務(wù)發(fā)展帶來獨特優(yōu)勢。

　　子公司洛陽新星為國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新小巨人企業(yè)，建有河南省鋁基輕合金冶金輔料工程技術(shù)研究中心、洛陽市輕合金冶金輔料企業(yè)研發(fā)中心、洛陽市企業(yè)技術(shù)中心、河南省企業(yè)技術(shù)中心等研發(fā)平臺。

　　三氟化硼廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、半導(dǎo)體、火箭高能燃料的生產(chǎn)及高端芯片蝕刻、軍民核工業(yè)（核電站同位素產(chǎn)品原材料）等領(lǐng)域。2024年子公司贛州松輝將原PVDF-R152a項目技術(shù)改造為三氟化硼項目（年產(chǎn)2萬噸三氟化硼氣體及年產(chǎn)2萬噸三氟化硼絡(luò)合物），并進(jìn)行了三氟化硼生產(chǎn)工藝技術(shù)研究，研發(fā)出采用氟硼酸鹽高溫?zé)岱纸馀c濃硫酸共熱法結(jié)合的新工藝技術(shù)路線（獲得國內(nèi)發(fā)明專利證書），大幅降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)過程更加安全環(huán)保，同時實現(xiàn)副產(chǎn)物綜合利用，具有獨特優(yōu)勢。目前2萬噸三氟化硼絡(luò)合物生產(chǎn)線萬噸三氟化硼氣體生產(chǎn)線設(shè)備安裝已進(jìn)入尾聲，預(yù)計2025年10月投產(chǎn)。三氟化硼主要用來生產(chǎn)硼10同位素，高豐度的硼10同位素主要用于核反應(yīng)堆控制劑和快堆控制棒、核廢料處理等。

　　報告期，公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括鋁晶粒細(xì)化劑、電池鋁箔坯料和六氟磷酸鋰三大業(yè)務(wù)，具體情況如下：

　　鋁晶粒細(xì)化劑業(yè)務(wù)板塊：鋁晶粒細(xì)化劑作為鋁材加工過程中的添加劑，通過添加細(xì)化鋁坯錠結(jié)晶顆粒，可以確保加工成型后的鋁材具有良好的塑性、強(qiáng)度和韌性。2025年上半年，國際政治經(jīng)濟(jì)局勢復(fù)雜性與不確定性空前加劇，面臨經(jīng)濟(jì)增長放緩、地緣政治沖突升級及貿(mào)易摩擦等多重挑戰(zhàn)。在此急劇變化的外部環(huán)境下，我國通過一系列宏觀政策舉措持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)在有效頂住外部壓力、逐步消化累積風(fēng)險的同時，呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)、好于預(yù)期的發(fā)展態(tài)勢。政策驅(qū)動下，新能源汽車、光伏、鋰電池“新三樣”產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，有效帶動了鋁加工產(chǎn)品需求增長。在此背景下，2025年上半年我國鋁材產(chǎn)量達(dá)3,276.8萬噸，同比小幅增長1.3%。面對錯綜復(fù)雜的國際政治經(jīng)濟(jì)格局以及激烈的市場環(huán)境，公司管理層緊緊圍繞年度經(jīng)營計劃和目標(biāo)，通過實施降本增效、技術(shù)改造、加強(qiáng)采購和運輸管理等一系列措施，提高生產(chǎn)效率及產(chǎn)品品質(zhì)，緊跟市場動態(tài)，積極調(diào)整經(jīng)營策略，保持了鋁晶粒細(xì)化劑業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運營和市占率。報告期，公司鋁晶粒細(xì)化劑銷量為21,068.33噸，實現(xiàn)銷售收入50,272.71萬元，銷量、收入同比基本持平；毛利總額為4,386.32萬元，毛利率為8.73%。下半年，公司將繼續(xù)推進(jìn)降本增效，加強(qiáng)銷售管理提高高端產(chǎn)品銷量，提高產(chǎn)品毛利率，保持鋁晶粒細(xì)化劑業(yè)務(wù)的穩(wěn)健經(jīng)營及市占率。

　　電池鋁箔坯料業(yè)務(wù)板塊：電池鋁箔坯料主要用于生產(chǎn)電池鋁箔，電池鋁箔作為電池正負(fù)極集流體材料，廣泛應(yīng)用于新能源動力電池、儲能、消費電子等領(lǐng)域。2024年底，子公司洛陽新星年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目（10條鑄軋生產(chǎn)線條冷軋生產(chǎn)線萬噸）已全部投產(chǎn)，其中第一條冷軋生產(chǎn)線月試產(chǎn)，第二條冷精軋生產(chǎn)線年上半年電池鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線處于調(diào)試過程中，產(chǎn)能仍處于爬坡階段，未能完全穩(wěn)定放量，成材率未達(dá)預(yù)期。截至報告期末，鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線已調(diào)試完成，處于穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。鑄軋坯料既可用于對外銷售，也可用于生產(chǎn)冷軋坯料，當(dāng)冷軋坯料（主要用于電池鋁箔，毛利率較高）市場需求旺盛時，鑄軋坯料將優(yōu)先用于生產(chǎn)冷軋坯料。隨著冷軋生產(chǎn)線年公司逐步將鋁箔坯料產(chǎn)品的銷售重心由鑄軋坯料轉(zhuǎn)向冷軋坯料，電池鋁箔坯料將創(chuàng)造較好的經(jīng)濟(jì)效益。公司冷軋坯料產(chǎn)品獲得行業(yè)客戶的高度認(rèn)可，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，可提高下游電池鋁箔客戶產(chǎn)品良率達(dá)70%。同時為了提高產(chǎn)品毛利率及行業(yè)競爭力，公司持續(xù)推進(jìn)高附加值、高抗拉強(qiáng)度及高延伸率的電池鋁箔坯料產(chǎn)品研發(fā)及客戶驗證，目前已實現(xiàn)小批量生產(chǎn)能力。報告期，鋁箔坯料鑄軋卷產(chǎn)量為51,400.15噸【公司鑄軋卷產(chǎn)量為5.14萬噸，其中3.77萬噸自用于生產(chǎn)冷軋卷（形成冷軋卷產(chǎn)成品用于出售的為2.94萬噸，研發(fā)領(lǐng)用9.84噸，剩余0.83萬噸仍需進(jìn)行繼續(xù)加工），1.37萬噸直接對外銷售】，銷量為14,533.38噸，實現(xiàn)銷售收入21,336.31萬元，毛利總額590.88萬元；鋁箔坯料冷軋卷產(chǎn)量為29,387.20噸，銷量為29,391.51噸，實現(xiàn)銷售收入59,573.24萬元，毛利總額1,308.61萬元。

　　六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)板塊：六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解質(zhì)，主要用于鋰離子動力電池、鋰離子儲能電池及其他日用電池。報告期，公司六氟磷酸鋰年產(chǎn)能為5,800噸，受行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場需求疲軟，行業(yè)競爭加劇、原材料成本支撐不足等因素影響，六氟磷酸鋰產(chǎn)品價格仍處于低位區(qū)間，未能覆蓋生產(chǎn)成本，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利出現(xiàn)虧損。2025年半年度，六氟磷酸鋰的銷量為1,286.11噸，同比增長40.01%；實現(xiàn)銷售收入為6,274.91萬元，同比增長18.69%；毛利總額為-262.52萬元，同比增長45.96%。2025年下半年，公司將持續(xù)通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝、降低人工成本、加強(qiáng)原材料采購管理及通過采購碳酸鋰自產(chǎn)氟化鋰等方式，實現(xiàn)六氟磷酸鋰盈虧平衡。

　　報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入149,930.09萬元，較上年同期增長28.91%；營業(yè)成本143,760.90萬元，較上年同期增長30.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2,236.32萬元，較上年同期上升61.00%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-2,611.77萬元，較上年同期上升63.36%。

　　報告期，公司繼續(xù)開展鋁晶粒細(xì)化劑產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改進(jìn)和降本增效工作，公司鋁晶粒細(xì)化劑市場占有率維持在40%左右；鋁晶粒細(xì)化劑產(chǎn)量21,715.10噸，銷量為21,068.33噸，實現(xiàn)銷售收入50,272.71萬元，銷量、收入同比持平；毛利總額為4,386.32萬元，毛利率8.73%。

　　2024年底，公司年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目（10萬噸鑄軋生產(chǎn)線萬噸冷軋生產(chǎn)線）已全部投產(chǎn)。報告期內(nèi)，電池鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線處于調(diào)試過程中，產(chǎn)能仍處于爬坡階段，冷精軋生產(chǎn)線產(chǎn)能未能完全穩(wěn)定放量，成材率未達(dá)預(yù)期，目前冷精軋生產(chǎn)線現(xiàn)已達(dá)到了穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。公司生產(chǎn)的鑄軋坯料主要自用用于生產(chǎn)冷軋坯料，也會根據(jù)客戶需求對外銷售少量的高附加值鑄軋坯料。公司冷軋坯料產(chǎn)品獲得行業(yè)客戶的高度認(rèn)可，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，可提高下游電池鋁箔的成材率達(dá)70%。報告期，鋁箔坯料鑄軋卷產(chǎn)量為51,400.15噸【公司鑄軋卷產(chǎn)量為5.14萬噸，其中3.77萬噸自用于生產(chǎn)冷軋卷（形成冷軋卷產(chǎn)成品用于出售的為2.94萬噸，研發(fā)領(lǐng)用9.84噸，剩余0.83萬噸仍需進(jìn)行繼續(xù)加工），1.37萬噸直接對外銷售】，銷量為14,533.38噸，實現(xiàn)銷售收入21,336.31萬元，毛利總額590.88萬元；鋁箔坯料冷軋卷產(chǎn)量為29,387.20噸，銷量為29,391.51噸，實現(xiàn)銷售收入59,573.24萬元，毛利總額1,308.61萬元。

　　報告期，公司六氟磷酸鋰年產(chǎn)能為5,800噸，實現(xiàn)產(chǎn)量1,693.31噸，同比上升72.66%；實現(xiàn)銷量1,286.11噸，同比上升40.01%；實現(xiàn)銷售收入6,274.91萬元，同比上升18.69%；毛利總額-262.52萬元，毛利虧損主要系受行業(yè)競爭加劇及下游客戶需求不及預(yù)期等因素影響，六氟磷酸鋰產(chǎn)品價格持續(xù)處于低位區(qū)間，未能覆蓋生產(chǎn)成本，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利出現(xiàn)虧損。

　　鋁中間合金（鋁錳及其他中間合金）、顆粒精煉劑生產(chǎn)線建設(shè)地點位于洛陽偃師洛陽新星工業(yè)園區(qū)，鋁中間合金、顆粒精煉劑年產(chǎn)能各達(dá)30,000噸。報告期，公司鋁中間合金銷量1,974.98噸，同比上升12.29%，顆粒精煉劑銷量564.23噸，同比上升24.97%。

　　截至報告期末，公司已建成了兩條年產(chǎn)能達(dá)15,000噸的鋁合金桿（直徑9.5mm）生產(chǎn)線mm）生產(chǎn)線，項目處于產(chǎn)能爬坡及市場推廣階段。2025年1-6月，鋁焊絲產(chǎn)品產(chǎn)量1,426.49噸，銷量1,361.22噸，銷售收入2,701.59萬元。

　　報告期，公司四氟鋁酸鉀實現(xiàn)銷量7,904.60噸，實現(xiàn)銷售收入2,662.32萬元。

　　報告期內(nèi)，公司電池鋁箔坯料項目、六氟磷酸鋰項目三期、三氟化硼等項目生產(chǎn)線的建設(shè)工作如下：

　　（1）洛陽新星年產(chǎn)10萬噸電池鋁箔坯料項目（10條鑄軋生產(chǎn)線條冷軋生產(chǎn)線年末，項目已全部建設(shè)完成并投產(chǎn)。報告期，電池鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線處于調(diào)試過程中，仍處于產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)能未能完全穩(wěn)定放量，成材率未達(dá)預(yù)期。截至報告期末，鋁箔坯料冷精軋生產(chǎn)線已完成調(diào)試，處于穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)。

　　（2）子公司松巖新能源年產(chǎn)1.5萬噸六氟磷酸鋰項目，目前已投產(chǎn)產(chǎn)能為5,800噸，三期7,000噸已完成廠房建設(shè)和生產(chǎn)線主要設(shè)備安裝。報告期受市場需求不及預(yù)期及行業(yè)競爭加劇等影響，三期生產(chǎn)線投產(chǎn)節(jié)奏較原計劃有所放緩，目前尚未投產(chǎn)。

　　（3）公司原計劃在全資子公司贛州松輝生產(chǎn)的年產(chǎn)5,000噸聚偏氟乙烯（PVDF）項目，由于項目產(chǎn)品市場出現(xiàn)成本倒掛的情況及實行配額管理，公司終止了本項目投資，及時將原廠房及設(shè)備進(jìn)行技術(shù)調(diào)整，將原PVDF-R152a項目變更為三氟化硼項目（年產(chǎn)2萬噸三氟化硼氣體及年產(chǎn)2萬噸三氟化硼絡(luò)合物），原PVDF-R152a生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)改造為三氟化硼項目設(shè)備。三氟化硼項目已完成項目備案，取得安評、環(huán)評及能評批復(fù)，取得造氣車間、精煉充裝車間、原料及成品倉建筑施工許可證、危化品經(jīng)營許可證等資質(zhì)批復(fù)；完成2萬噸三氟化硼絡(luò)合物生產(chǎn)線萬噸三氟化硼氣體生產(chǎn)線建設(shè)，設(shè)備安裝已進(jìn)入尾聲，預(yù)計2025年10月試產(chǎn)。項目產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、半導(dǎo)體、火箭高能燃料的生產(chǎn)及高端芯片蝕刻、軍民核工業(yè)（核電站同位素產(chǎn)品原材料）等領(lǐng)域，市場前景廣闊。三氟化硼主要原材料氟硼酸鉀由子公司松巖新能源提供，而生產(chǎn)過程產(chǎn)生的硫酸氫鉀與硫酸的混合物無需處理，返回松巖新能源又可作為生產(chǎn)氟硼酸鉀的原料，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資源綜合利用，降低生產(chǎn)成本，有利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢。

　　公司以科技創(chuàng)新發(fā)展為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，鞏固主營產(chǎn)品鋁晶粒細(xì)化劑的市場地位，利用產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)副產(chǎn)物進(jìn)一步開發(fā)衍生出各類先進(jìn)的新材料產(chǎn)品。2025年1-6月，公司研發(fā)投入為4,768.95萬元，較上年同期上升18.05%。報告期，公司申請國內(nèi)發(fā)明專利1件、實用新型專利2件，授權(quán)發(fā)明專利3件，實用新型專利1件，軟件著作權(quán)4件。截至報告期末，公司擁有國內(nèi)外發(fā)明專利73件、實用新型專利27件、計算機(jī)軟件著作權(quán)31件。報告期，公司產(chǎn)品研發(fā)情況如下：

　　（1）高端鋁焊絲產(chǎn)品主要應(yīng)用于軌道交通、航空、造船、新能源汽車等高端鋁合金材焊接領(lǐng)域。報告期，公司根據(jù)客戶需求，不斷改造鋁焊絲連鑄連軋生產(chǎn)線設(shè)備，持續(xù)開發(fā)多種型號的高端鋁焊絲產(chǎn)品，進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量，建成了兩條年產(chǎn)能達(dá)15,000噸的鋁合金桿（直徑9.5mm）生產(chǎn)線mm）拉絲生產(chǎn)線，已實現(xiàn)批量生產(chǎn)和銷售。

　　（2）三氟化硼廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、半導(dǎo)體、火箭高能燃料的生產(chǎn)及高端芯片蝕刻、軍民核工業(yè)（核電站同位素產(chǎn)品原材料）等領(lǐng)域。公司研發(fā)出采用氟硼酸鹽高溫?zé)岱纸馀c濃硫酸共熱法結(jié)合的新工藝技術(shù)路線件，目前該工藝技術(shù)國內(nèi)尚未規(guī)模化生產(chǎn)），能大幅降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)過程更加安全環(huán)保。目前公司已試驗出合格的三氟化硼產(chǎn)品。

　　（3）三氯化硼作為一種重要的電子氣體，在電子工業(yè)中具有廣泛的應(yīng)用，尤其是在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域。報告期公司進(jìn)行了三氯化硼的制備方法研究，目前處于研發(fā)小試階段，公司將繼續(xù)推進(jìn)三氯化硼小試、中試研究，樣品送客戶試用合格后，建設(shè)中試生產(chǎn)線，并實現(xiàn)三氯化硼批量生產(chǎn)。

　　（4）報告期，公司進(jìn)行了電池鋁箔坯料替代熱軋料產(chǎn)品研發(fā)，試制出的新產(chǎn)品經(jīng)客戶試用，試用效果良好并已通過客戶驗證，本研發(fā)將為公司在電池鋁箔坯料領(lǐng)域帶來獨特的技術(shù)競爭優(yōu)勢。同時，公司進(jìn)行了1100合金中強(qiáng)高延產(chǎn)品、1060合金高延伸產(chǎn)品、3003合金高強(qiáng)高延產(chǎn)品研發(fā)，目前已在客戶進(jìn)行試用，形成小批量生產(chǎn)能力。

　　報告期內(nèi)，公司全資子公司洛陽新星通過增資擴(kuò)股方式引入投資者洛陽工控新星創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“工控新星基金”），工控新星基金以人民幣20,000萬元認(rèn)購洛陽新星新增注冊資本18,380萬元，超出新增出資額的部分計入資本公積，公司放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。截至目前，洛陽新星已完成了本次增資擴(kuò)股事項的工商變更手續(xù)。本次子公司洛陽新星增資擴(kuò)股引入投資者有助于優(yōu)化洛陽新星資本結(jié)構(gòu)，為其日常經(jīng)營提供資金支持，增強(qiáng)其綜合競爭力，可促進(jìn)其長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，符合公司與洛陽新星的長期發(fā)展戰(zhàn)略。本次增資完成后，公司仍直接持有洛陽新星84.47%的股權(quán)，洛陽新星仍為公司合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。

　　報告期內(nèi)，公司嚴(yán)格遵循《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，持續(xù)優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制治理。公司加強(qiáng)內(nèi)部審計與監(jiān)督工作，對自身及子公司、參股公司的經(jīng)營活動進(jìn)行內(nèi)部審計，重點聚焦采購招投標(biāo)、物流運輸、采購付款、倉庫管理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，確保業(yè)務(wù)流程規(guī)范、透明。公司每月組織高級管理人員及各部門、子公司負(fù)責(zé)人召開信息披露與內(nèi)部治理溝通會議，及時傳達(dá)最新監(jiān)管動態(tài)、監(jiān)管案例及信息披露要求，持續(xù)提升管理人員的合規(guī)意識與風(fēng)險防控能力。同時，公司進(jìn)一步規(guī)范重大事項的內(nèi)部報送流程，建立健全相關(guān)機(jī)制，確保重大信息能夠及時、準(zhǔn)確地報送與披露，切實維護(hù)公司及全體股東的合法權(quán)益。

　　報告期內(nèi)，公司以總經(jīng)理辦公會為核心抓手，全面強(qiáng)化經(jīng)營管理，全力推進(jìn)降本增效戰(zhàn)略。在生產(chǎn)、采購、物流運輸?shù)榷鄠€關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司精準(zhǔn)施策，有效降低了運營成本。同時，公司持續(xù)優(yōu)化工藝流程，通過升級生產(chǎn)工藝技術(shù)、改進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量管控等措施，不僅顯著提升了產(chǎn)品質(zhì)量，還進(jìn)一步降低了產(chǎn)品成本，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

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