在上海舉辦首場中期策略會，主題為“潮起東方，新質領航”。據記者了解，此次策略會分為1場主論壇，33場分論壇。

　　論壇氣氛相當熱烈，超5000人報名參會，其中涉及1000多家上市公司、200多位重磅專家，2000余場交流?？偭繒霎斕烊讨辈?，觀看人次超36萬。

　　宏觀層面，表示，下半年宏觀政策或繼續邊際加碼，尤其是7月以后。下半年或進一步全面降息。

　　策略層面，國泰海通認為，中國股市“轉型?！钡母窬衷絹碓角逦瑧鹇钥炊?025年。投資機會方面，新興科技是主線，周期金融是黑馬。

　　證券宏觀首席分析師梁中華表示，全球進入貨幣體系重構時代，“去美元化”確實在緩慢進行，主要是非經濟因素主導，尤其是國際關系變化、各國信任度的下降。在這個背景下，黃金的長期牛市需要站在更長歷史維度看待。各國之間信任度變化的趨勢很難改變，這也決定了本輪黃金的牛市是長期的、歷史性的變化。

　　梁中華指出，從長期來看，只要美國經濟糾偏能力還在，美元不會崩潰。但中短期需要關注美元信用可能進一步下降。美債利率實際利率、通脹預期、名義利率存在上行風險，美元存在繼續貶值風險，黃金上漲會加速，日元、歐元、英鎊等國際貨幣不排除進一步升值。

　　從中長期來看，我國經濟具有較大潛力，不過短期經濟的需求仍然需要提振。2025年要完成5%左右的增長目標，仍需積極政策持續發力。

　　梁中華認為，下半年宏觀政策或繼續邊際加碼，尤其是7月以后。他指出，財政政策有希望繼續邊際加碼，下半年或進一步全面降息。

　　證券策略首席分析師方奕表示，中國股市“轉型?！钡母窬衷絹碓角逦?，戰略看多2025年。

　　具體原因在于：一是遍歷沖擊和出清調整后，投資人對經濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減??；二是股票價格反映的是投資者對未來的預期，而預期變動的主要矛盾，已經從經濟周期的波動，轉變為貼現率的下降，尤其是無風險利率與風險認識的系統性降低；三是以化解債務、提振需求與穩定資產價格的中國政策“三支箭”，以“投資者為本”的資本市場改革，以新技術、新消費的商業機會涌現，有助于重新提振投資者對長期的假設，中國股市邁向“轉型?！?。

　　投資機會方面，方奕認為，新興科技是主線，周期金融是黑馬。具體來看，一是金融與高分紅。無風險利率下降與增量入市，關注券九游官網app商、銀行、保險，以及具備股息與壟斷穩健優勢的公司，如運營商、高速九游官網app公路、公共事業。二是新興科技成長。中美競爭的焦點不僅是經貿的競爭，更是科技與生產力優勢的競爭，關注港股互聯網、傳媒游戲、機器人、醫藥、軍工。三是不一樣的周期消費復興?？春酶偁幐窬指纳?、供需偏緊的周期品，關注有色稀土、化工等，以及新消費需求出現與品類創新，關注零售、化妝品等。

　　此外，還可關注AI智能體、具身智能、國牌消費、區域經濟、自主可控等領域。

　　國泰君安證券海外策略首席分析師、策略聯席首席分析師吳信圳分析指出，從基本面來看，AI變革下港股科技業績釋放。港股憑借科技龍頭標的稀缺性，有望率先受益于AI產業變革，同時港股龍頭互聯網企業資本開支和云業務收入同步也強勁增長。港股科技目前估值水平仍然不算高。

　　從企業盈利角度出發，2025年港股科技板塊盈利增長也有較強確定性?；贏I產業催化下港股科技板塊業績的良好預期，未來恒生科技ROE有改善空間，繼而帶動估值抬升。

　　從南向資金的凈流入結構上來看，在2024年及之前的大部分時間里散戶是南下資金的主力，但2025年一季度南下資金流入規模創新高背后或主要由機構推動，未來機構端的增量資金仍有望借道港股通進一步流入港股。

　　下半年，吳信圳繼續看好港股，恒生科技更優。他認為，今年以來中國資產重估敘事發酵，港股繼續震蕩上行，不過估值仍然不算高。展望未來，短期中美貿易談判仍有較大不確定性，或將對港股風險偏好和盈利預期形成擾動，但國內政策發力驅動基本面修復，疊加港股資金面持續改善，港股下半年或將向上。結構上，港股中云集諸多稀缺優質資產的恒生科技板塊更加值得重視。

　　國泰海通證券固定收益聯席首席分析師鄭子勛認為，轉債市場未來或因供需錯配而迎來牛市。

　　“需求方面，低利率環境下資金將持續尋求合意標的，同時當前的轉債雙低策略能夠穩定跑贏基金業績基準中常用的中證轉債指數，或將吸引新規后的公募資金；供給方面，參考日本90年代信用債放量、轉債縮量的歷史經驗，當前我國大力提振科創債發行，信用債發行放量，對轉債可能形成一定擠出效應?！彼劦馈?

　　鄭子勛指出，從2024年底至今，轉債市場風險偏好持續上行。牛市初期，低風險偏好先上行，然后過渡到高風險偏好（類似股市風格輪動的先價值、后成長）。牛市如果延續，則將高價帶動低價。他認為，未來幾年轉債市場慢慢上行是比較中性的預期，擁抱高價時機或已臨近。