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1月30日晚，民爆光電（301362.SZ）公告，公司擬現金收購廈芝精密51%股權，同時擬通過發行股份的方式向廈門麥達購買廈芝精密49%股權并募集配套資金。
本次交易前，民爆光電主要從事LED綠色照明燈具產品的研發、設計、制造、銷售及服務，包括商業照明、工業照明和特種照明三大板塊。廈芝精密聚焦微型鉆針的研發、生產與銷售，深耕PCB制造核心耗材領域，為全球PCB龍頭客戶提供專業的微孔加工技術解決方案；其核心產品為PCB、FPC、IC載板以及AI PCB加工用鎢鋼微鉆，尺寸覆蓋0.09mm-0.35mm，尤其擅長0.20mm以下極小徑微鉆的研發與制造。
本次交易完成后，民爆光電的業務將拓展至高端領域專用PCB鉆針領域，積極進行PCB鉆針行業的技術研究和前瞻布局，持續進行新技術、新產品的開發與應用，有利于加快上市公司戰略轉型，分享AI產業及PCB鉆針行業發展帶來的成長紅利，符合上市公司全體股東的利益。
三十年技術沉淀，工藝與產品雙領先：承接1995年日本東芝控股的廈芝工具核心資產、業務及技術團隊，2014年實控人收購后持續推進技術迭代與工藝提升，深耕PCB鉆針領域30余年，技術儲備與工藝水平處于行業前列。
聚焦高端賽道，優質客戶資源穩固：戰略定位于高端PCB鉆針市場，民爆光電憑借持續的工藝創新與穩定的產品質量，贏得全球知名PCB制造商認可。合作客戶涵蓋深南電路、奧特斯（AT&S）、勝宏科技、華通電腦、健鼎科技、滬電股份、景旺電子、日本名幸電子等國內外龍頭企業，客戶粘性強。作為業內少數能實現AI服務器板用鉆針、高端載板極小徑鉆針批量穩定供應的廠商，已躋身核心客戶供應鏈并開展聯合開發，深度綁定高景氣賽道需求。
AI領域先發優勢，技術壁壘難以復制：PCB行業實行嚴格的“合格供應商認證制度”，需通過管理體系、質量控制、現場審核等多維度考核，合作一旦建立便形成長期穩定粘性。民爆光電是國內少數具備50倍徑鉆針量產能力的企業，率先切入AI服務器板鉆針領域，與勝宏科技、深南電路、景旺電子等頭部客戶建立穩定合作，先發優勢顯著，技術與客戶壁壘難以被競爭對手突破。
自主設備研發，破解擴產核心痛點：依托多年生產加工經驗，民爆光電組建工作年限超10年的資深設備研發團隊，自主研發段差機、溝刃研機、外徑檢查機、刻制機、檢查上環機等PCB鉆針核心生產設備。經多年迭代測試與優化，核心設備的加工效率與產品質量持續提升，不僅擺脫了對進口設備的依賴，更有效解決了行業內定制進口設備周期長、成本高的痛點，為后續規模化擴產提供了堅實保障。
PCB鉆針作為印制電路板制造的核心耗材，其市場需求與電子產業技術迭代深度綁定。隨著AI服務器、5G通訊、汽車電子等高端應用場景的爆發，PCB產品正朝著多層數、高密度、高精度方向升級，對鉆針的耐用性、穩定性與一致性提出了歷史性高要求。尤其是AI服務器，因集成高性能GPU、高速內存及液冷系統，使得PCB板材硬度更高、鉆孔難度更大，直接推動高端涂層鉆針成為市場剛需。
從數據來看，賽道增長確定性顯著。據弗若斯特沙利文統計，2020-2024年全球PCB鉆針市場規模從35億元增至45億元，年復合增長率6.5%；而受益于AI產業的持續滲透，2024-2029年行業CAGR將躍升至15.0%，2029年市場規模預計突破91億元。其中，高端涂層鉆針的市場份額將從2024年的31.3%提升至2029年的50.5%，成為驅動行業增長的核心引擎。
同時，民爆光電選擇在2026年初推進并購，恰逢政策支持與產業周期的雙重窗口。繼“并購六條”“科創板八條”后，去年5月，證監會修改《上市公司重大資產重組管理辦法》，在簡化審核程序、創新交易工具、提升監管包容度等方面進行優化。不久前發布的《上市公司監督管理條例（征求意見稿）》則進一步規范并購重組行為，減少市場爭議、穩定市場預期；而AI服務器需求正處于加速放量初期，此時切入能搶占客戶認證的先發優勢，為后續業績增長奠定基礎。
針對此次交易的目的與預期效果，民爆光電相關負責人表示：本次收購是公司“內生增長+外延并購”戰略的關鍵落地，一方面，通過切入高景氣的PCB鉆針賽道，公司將獲得穩定的高增長引擎，顯著提升整體盈利能力與抗周期能力，為股東創造長期價值；另一方面，借助上市公司的資金、渠道與管理優勢，標的公司的技術潛力與產能規模將得到充分釋放，快速拓展國內外高端市場。同時，雙方的技術與渠道協同將實現1+12的效果，既推動標的公司加速成長，也為上市公司未來拓展照明電子配套業務打開空間，最終實現上市公司與標的公司的雙向共贏。（鄭南）
