9月25日，蘇州萊恩精工合金股份有限公司（以下簡稱“萊恩精工”）回復了北交所首輪問詢。作為一家以精密鋁合金制品為主營業務的企業，萊恩精工在登高器具和工業鋁型材領域具備一定技術壁壘，但其業績波動、客戶集中度較高及國際貿易政策變化帶來的不確定性，仍是市場關注焦點。

　　萊恩精工主要產品為登高器具及鋁合金部件，2024年收入占比分別為75.86%和21.14%。其中，登高器具產品以出口為主，主要客戶包括美國Tricam、Werner和日本PiCa等國際品牌。公司出口收入占比超過80%，美國市場占比超過60%。

　　公司業績大幅波動，2022年至2024年，營業收入分別為10.03億元、8.49億元和11.59億元，扣非凈利潤分別為9695萬元、5425萬元、8883萬元。公司2023年業績大幅下滑主要受美國市場去庫存影響，2024年九游體育業績明顯回升。

　　關于業績增長可持續性，萊恩精工稱，受貿易政策變動，截至2025年6月底公司在手訂單為1.92億元，同比下降38%。公司稱不存在因客戶終止合作或發行人被其他供應商替代導致的訂單流失風險，但存在客戶訂單數量下降的風險。公司已及時應對、對沖相關風險，減少業績不利變動。

　　公司客戶集中度較高，前五大客戶收入占比長期維持在78%以上，其中第一大客戶Tricam占比超過40%。公司坦言，若主要客戶因貿易政策、市場策略或經營變化減少采購，而公司未能及時拓展新客戶，將對業績造成不利影響。

　　近年來，美國對中國鋁制品加征高額關稅，2025年綜合稅率已升至95%。為規避關稅影響，萊恩精工自2018年起布局越南，2020年通過收購越南萊恩和V&P公司獲得13萬平方米工業用地，建設海外生產基地。目前，公司對美出口約90%訂單已由越南廠區承擔，越南出口產品關稅為50%，但仍低于中國大陸。

　　不過，今年以來越南在與美國的經貿談判中，承諾加強原產地管理，防止轉口貿易，若未來政策趨嚴，可能影響公司越南基地的出口優勢。

　　招股書顯示，公司及子公司蘇州飛華報告期內存在大面積違章建筑。公司稱存在被處罰或拆除的風險，但前述使用違章建筑的行為不存在糾紛及潛在糾紛，被行政處罰或責令拆除的風險較小，不構成重大違法違規。

　　報告期內公司及其子公司發生數十起工傷事故。萊恩精九游體育工表示，公司及子公司與上述員工家屬均不存在糾紛或潛在糾紛，公司不存在被采取安全生產監管措施或因此受到行政處罰的情況。公司已采取有效措施預防安全生產事故。

　　此外，公司部分境外子公司存在投資手續瑕疵，其中，越南萊恩、V&P系收購取得。公司稱收購取得越南萊恩、V&P已履行了相應的評估程序，定價公允，不存在損害公司利益的情形。公司已按照相關規定，履行主管機關的備案、審批等監管程序，相關程序符合規定。

　　萊恩精工本次擬募資3.59億元，用于年產4.5萬噸鋁型材及300萬件鋁制深加工產品項目、越南年產1萬噸鋁型材項目等。報告期內，公司鋁合金部件產能利用率由76.41%持續下滑至64.39%。北交所要求說明在產能閑置背景下繼續擴產的合理性。

　　萊恩精工稱，公司具有保持增長的市場、客戶及訂單支撐，且當前產能保持相對較高利用率水平，因此新增產能具有必要性、合理性。