惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，2024年第四季度中國(guó)鋼材、水泥行業(yè)均價(jià)有所上漲，但考慮到冬季和春節(jié)假期期間建筑活動(dòng)減少，2025年第一季度產(chǎn)量和利潤(rùn)率或?qū)⒕S持低位。

　　盡管貿(mào)易緊張局勢(shì)和美國(guó)新一屆政府加征關(guān)稅帶來(lái)不確定性，但惠譽(yù)預(yù)期，在刺激措施的支持下，鋼材、水泥需求將在今年剩余時(shí)間逐步復(fù)蘇。

　　2024年第四季度，由于建筑活動(dòng)回暖和庫(kù)存較低，鋼材生產(chǎn)商利潤(rùn)率改善、產(chǎn)量上升，均價(jià)上漲。盡管2024年粗鋼產(chǎn)量同比下降1.7%，但2024年第四季度同比增長(zhǎng)6.1%，九游官方入口表明行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　2024年第四季度，水泥均價(jià)反彈，部分原因是行業(yè)減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)收到效果。2024 全年水泥產(chǎn)量因需求疲軟而下降9.5%，創(chuàng)15 年來(lái)新低。

　　2024年第四季度，鋁材生產(chǎn)商受益于氧化鋁成本上行帶來(lái)的價(jià)格上漲，產(chǎn)量增長(zhǎng)5.8%，盡管貿(mào)易壁壘和美國(guó)關(guān)稅仍構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　惠譽(yù)對(duì)2025年鋁材市場(chǎng)保持樂(lè)觀，因?yàn)楸M管貿(mào)易壁壘和出口增值稅退稅政策終止形成風(fēng)險(xiǎn)，但是汽車和新能源行業(yè)推動(dòng)需求穩(wěn)健增長(zhǎng)。氧化鋁價(jià)格作為重要的成本因素于近期下探但仍處高位，這抑制了鋁材供應(yīng)的增長(zhǎng)，支撐了鋁材價(jià)格。

　　惠譽(yù)預(yù)期，鑒于房地產(chǎn)銷售持續(xù)下滑，2025年水泥產(chǎn)量將以高個(gè)位數(shù)百分比下降。得益于將加速淘汰產(chǎn)能的政府政策，水泥利潤(rùn)率或?qū)⑿》厣?