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（301268.SZ）發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2024年度歸母凈利潤將虧損3.7億元至4.8億元，而上年同期則盈利3.2億元。這一業(yè)績預(yù)告基于公司財(cái)務(wù)部的初步測算，尚未經(jīng)過審計(jì)。
銘利達(dá)于1月20日舉行了江西銘利達(dá)新工業(yè)園的落成典禮。然而，作為受益于光伏行業(yè)東風(fēng)而崛起的企業(yè)，銘利達(dá)目前正面臨光伏市場供需失衡所帶來的負(fù)面影響。在這一背景下，未來公司戰(zhàn)略能否穩(wěn)步推進(jìn)仍需時(shí)間和市場表現(xiàn)來驗(yàn)證。
2024年度業(yè)績預(yù)告中提到，公司整體銷售收入同比大幅下降，主要受光伏客戶持續(xù)去庫存的影響，導(dǎo)致對(duì)國外高毛利核心客戶的銷售額顯著下降。同時(shí)，競爭加劇使得產(chǎn)品價(jià)格短期內(nèi)同比下降，國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率也出現(xiàn)下滑。
此前，銘利達(dá)是光伏逆變器龍頭企業(yè)的供應(yīng)商，其光伏逆變器產(chǎn)品主要包括光伏逆變器外殼、散熱器、散熱片、電線組件等光伏逆變器精密結(jié)構(gòu)件，主要客戶包括SolarEdge、Enphase、SMA、Fronius、陽光電源（300274.SZ）、昱能科技（688348.SH）、深圳市首航新能源股份有限公司等。
得益于此前光伏行業(yè)的蓬勃發(fā)展態(tài)勢，銘利達(dá)的光伏板塊占據(jù)公司總營收的較大比重。2021年至2023年，光伏業(yè)務(wù)營收占比分別為50.91%、54.84%、58.04%，成為公司業(yè)績的主要支柱。據(jù)2023年年報(bào)顯示，營業(yè)總收入為 40.70億，同比 26.42%；凈利潤為 3.20億，同比下降20.68%。
然而，2024年光伏行業(yè)產(chǎn)能與需求失衡加劇，硅料、電池片及組件價(jià)格大幅下跌，其中硅料價(jià)格降幅超過70%，電池片價(jià)格下跌幅度亦超過60%。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)多次呼吁減產(chǎn)以維護(hù)市場秩序。通威股份（600438.SH）、隆基綠能（601012.SH）等頭部企業(yè)放緩擴(kuò)產(chǎn)步伐并優(yōu)化產(chǎn)能利用率，以避免過度生產(chǎn)和庫存積壓。
在此背景下，銘利達(dá)業(yè)績亦由盈轉(zhuǎn)虧。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司2024年一季度實(shí)現(xiàn)營收5.55億元，同比下降42.84%；凈利潤虧損0.19億元。2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收11.06億元，同比下降46.52%；凈利潤虧損0.97億元。營收減少主要受光伏行業(yè)客戶需求減少所致。最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中，2024年預(yù)計(jì)虧損超3.7億元。
與此同時(shí)，銘利達(dá)不僅面臨下游需求萎縮的挑戰(zhàn)，還受到原材料成本上升的壓力。鋁是銘利達(dá)生產(chǎn)精密壓鑄件的主要原材料之一，以滬鋁主力期貨為例，2024年1月末至11月鋁價(jià)攀升逾16%，這直接推高了生產(chǎn)成本，進(jìn)一步加劇了公司的成本壓力。
此外，銘利達(dá)的客戶結(jié)構(gòu)高度集中，2021至2023年銘利達(dá)前五大客戶貢獻(xiàn)了約80%的營收。盡管2024年上半年這一比例有所下降，但仍達(dá)到67.9%。對(duì)此，天使投資人、資深人工智能專家郭濤向《中國科技投資》表示：“這種依賴少數(shù)大客戶的業(yè)務(wù)模式使公司面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦這些主要客戶的需求下降或采購策略發(fā)生變化，公司的銷售收入和利潤將受到顯著影響。2024年度，受光伏客戶持續(xù)去庫存的影響，對(duì)國外高毛利核心客戶的銷售額顯著下降，直接沖擊了銘利達(dá)的營業(yè)收入。由于客戶集中度高，公司缺乏足夠的客戶多樣性來緩沖單一市場需求波動(dòng)帶來的沖擊，從而加劇了虧損。”
郭濤還表示，過度依賴少數(shù)客戶限制了公司在價(jià)格和條款談判中的靈活性，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。因此，客戶結(jié)構(gòu)的集中性是銘利達(dá)2024年預(yù)計(jì)虧損的重要原因之一。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度的毛利率已降至13.6%。
2024年8月20日，銘利達(dá)發(fā)布公告稱，為表明與公司共度危機(jī)的決心，總經(jīng)理陶誠和副總經(jīng)理張賢明自愿放棄2024年7月1日至2024年12月31日期間在公司領(lǐng)取的薪酬。該公告顯示，2024年，面對(duì)國際形勢的復(fù)雜多變、行業(yè)內(nèi)的劇烈波動(dòng)以及海外核心客戶去庫存的政策，銘利達(dá)遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。
在此前光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)期，銘利達(dá)積極布局新能源行業(yè)，而此舉也給銘利達(dá)當(dāng)前發(fā)展帶來了壓力。據(jù)2024年業(yè)績預(yù)告顯示，為優(yōu)化資源配置，下半年公司陸續(xù)關(guān)停湖南和安徽兩個(gè)生產(chǎn)基地。
2024年11月25日，銘利達(dá)發(fā)布公告稱，公司已與安徽含山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)達(dá)成一致，決定終止上述《投資協(xié)議書》，并計(jì)劃注銷相關(guān)分公司。這一決策是基于對(duì)當(dāng)前市場環(huán)境的深入分析以及對(duì)公司未來戰(zhàn)略發(fā)展的重新規(guī)劃。公司于2022年8月通過董事會(huì)和股東大會(huì)審議，決定與安徽含山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)合作，通過全資子公司江蘇銘利達(dá)科技有限公司設(shè)立孫公司，負(fù)責(zé)“新能源汽車零部件與儲(chǔ)能結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目”的建設(shè)和運(yùn)營。
與此同時(shí)，銘利達(dá)此前亦在海外進(jìn)行布局。2023年3月，銘利達(dá)在匈牙利投資了2000萬美元的生產(chǎn)基地，10月底完成生產(chǎn)設(shè)備安裝調(diào)試，于2023年11月進(jìn)入量產(chǎn)階段，同年12月銘利達(dá)又宣布斥資約1億美元，在墨西哥投資建設(shè)鋁合金擠壓生產(chǎn)基地。墨西哥生產(chǎn)基地計(jì)劃生產(chǎn)光伏儲(chǔ)能和新能源汽車行業(yè)的鋁擠型材、壓鑄和塑膠結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。但據(jù)最新業(yè)績預(yù)告顯示，公司持續(xù)投入建設(shè)墨西哥和匈牙利生產(chǎn)基地，逐步投產(chǎn)并不斷提升產(chǎn)能。相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目前期整體成本費(fèi)用較高，目前尚處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
2024年6月19日，銘利達(dá)計(jì)劃對(duì)其全資子公司香港銘利達(dá)科技有限公司合計(jì)增加投資3729萬美元（約合人民幣2.71億元）。這筆資金將主要用于香港銘利達(dá)的全資子公司Minglida（Hungary）Technology Kft（以下簡稱“銘利達(dá)匈牙利”）的新能源汽車結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)項(xiàng)目，增資資金為3122萬美元（約合人民幣2.23億元）。同時(shí)，香港銘利達(dá)還將與銘利達(dá)匈牙利共同增資其下屬子公司MAQUIMEX OPERADOR, S. DE R.L. DE C.V.607萬美元（約合人民幣4404.27萬元），用于新能源汽車和光伏儲(chǔ)能結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)。
可以看出，銘利達(dá)仍選擇持續(xù)推進(jìn)海外市場。但此前對(duì)于2024年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損，銘利達(dá)在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)回應(yīng)稱，“一季度海外光伏客戶去庫存，導(dǎo)致銷售同比出現(xiàn)較大的下降，目前整體產(chǎn)能利用率不高，整體產(chǎn)能利用率低于60%。”在產(chǎn)能利用率較低與光伏行業(yè)供需失衡的背景下，銘利達(dá)依然增加投資，是否能夠幫助其走出困境仍需持續(xù)關(guān)注。
值得注意的是，銘利達(dá)在回復(fù)投資者提問中表示，公司原有液冷業(yè)務(wù)主要為結(jié)構(gòu)件，應(yīng)用于新能源汽車和儲(chǔ)能系統(tǒng)，2024年9月，公司已設(shè)立全資子公司東莞市訊凌新科技有限公司專注于運(yùn)營液冷方面的業(yè)務(wù)，主要面向于3C類、AI類的液冷產(chǎn)品。
對(duì)此，中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥向《中國科技投資》記者表示：“銘利達(dá)設(shè)立全資子公司東莞市訊凌新科技有限公司，專注于運(yùn)營液冷方面的業(yè)務(wù)，表明公司正在積極尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)。液冷市場正處于快速發(fā)展階段，具有廣闊的市場前景和巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＨ欢S著市場的發(fā)展，競爭也日益激烈，銘利達(dá)需要在液冷市場中明確自身的競爭優(yōu)勢，制定有效的市場策略，以確保在激烈的市場競爭中脫穎而出。同時(shí)，銘利達(dá)還需要注重技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品質(zhì)量，以滿足客戶對(duì)液冷產(chǎn)品的需求，從而在市場中占據(jù)一席之地。”
記者就業(yè)績虧損、客戶結(jié)構(gòu)高度集中、海外市場發(fā)展規(guī)劃等致函銘利達(dá)，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。
