【導語】型鋼的主要相關產品可以分為原料與成材，原料方面相關性最高的是鋼坯，成材方面相關性最高的則是焊管與中厚板。由于型鋼企業中短流程企業眾多，因此其價格走勢較大程度以來鋼坯市場的動向；焊管與中厚板則是屬于型鋼的競品，近年來對型鋼市場的威脅相對一致：2024年兩者對型鋼的替代效果有所增強。

　　型鋼的直接上游原料為鋼坯，生產過程可分類為短流程與長流程。長流程企業的軋制費用通常在150-200元/噸，而短流程企業的加工費用則因天然氣價格波動在300-400元/噸之間。近些年，短流程企業在外賣鋼坯需求中的占比達62%左右，因此，型鋼市場與鋼坯市場的關聯度較高。

　　九游官方入口

　　2020年至2024年，鋼坯與型鋼之間的關聯性保持在0.99左右，兩者走勢幾乎一致。2020年，相關系數降至0.978，主要是由于該年為煤改氣改造后的首年，天然氣燃料成本在短流程企業的生產成本中的占比上升，從而降低了原料成本占比。2022年，它們之間的相關性達到了峰值，相關系數為0.998。這一年，短流程企業的產量進一步減少，而長流程企業的產量繼續增加，市場供應總體充足。此外，2022年，調坯原料鋼坯短缺情況加劇，導致部分短流程企業處于微利或虧損狀態，這使得鋼坯與型鋼的價差保持穩定，使兩者之間的相關性達到頂峰。

　　2024年，鋼坯與型鋼的關聯性略有下降，相關系數降至0.983。其主要原因是當市場行情轉弱時，型鋼供應商的出貨壓力增大，型鋼價格的下跌幅度通常超過鋼坯價格。反之，在市場行情回暖時，鋼坯的價格率先上漲，而型鋼價格則表現出一定的滯后性，這導致兩者關聯性有所下降。

　　角鋼與焊管在特定領域內存在互替現象，尤其在電力鐵塔行業，整體替代率維持在10%以內。電力鐵塔主要分為角鋼塔與鋼管塔，角鋼塔以其高強度、穩定性和成本效益著稱，但其生產工藝靈活性較低，壽命較短且造型單一。隨著特高壓建設需求的提升，電網輸電能力增強的同時，也帶來了更高的線路荷載與機械載荷，提升了對鐵塔的安全性、可靠性和經濟效益的要求。相比之下，鋼管塔具備結構緊湊、易于組裝與拆卸、維護便捷、承載性能優異以及耐久性強等特點。在大荷載應用中，鋼管塔能夠顯著降低用鋼量及基礎作用力，較傳統角鋼塔減輕約10%-20%重量，展現出顯著的技術經濟優勢。在電網技術發展的背景下，鋼管塔的應用比例逐步增加，對角鋼的需求產生了明顯的替代效應。

　　從價格走勢的關聯性來看，角鋼與焊管的價格走勢高度相關，2020年至2024年間兩者的相關系數為0.979，2024年相關系數為0.972。具體來看，焊管2024年均價較2023年下跌133元/噸，降幅為3.24%；角鋼均價則較2023年下跌315元/噸，降幅為8%。2024年下游消費降級，角鋼顯示出較高的性價比，但由于鋼管塔優勢凸顯，導致2024年焊管對角鋼的替代效應增強。

　　焊接H型鋼可以對熱軋H型鋼形成直接替代，主要應用領域為鋼結構加工，在承重構件中發揮較大的作用。焊接H型鋼的主要原料為中厚板，因此重點分析H型鋼與中厚板的相關性。

　　從H型鋼與中厚板的價格走勢來看，兩者的關聯度較高，2020年至2024年間的相關系數為0.978。熱軋H型鋼憑借其綠色環保和性能穩定的特性，適用于需要承受較大荷載的結構；而焊接H型鋼則可以根據客戶需求進行尺寸調整，具有較強的定制能力，滿足不同場景下的特定需求。近年來，H型鋼與中厚板之間的市場競爭愈發激烈。為降低中厚板的替代效應，供應端引進了相應的機器設備，能夠根據客戶需求對H型鋼進行切割處理，顯著提升了H型鋼在鋼結構市場上的競爭力。從終端采購選擇的角度來看，一方面客戶會考慮性能要求，另一方面也會綜合考慮經濟性。在實際采購過程中，通常會對比型鋼價格與中厚板價格，同時考慮焊接成本后做出選擇。

　　2024年，H型鋼與中厚板的價格關聯性回升至0.986，較2023年的0.907提升了0.079。兩者年度差價平均下滑了130元/噸，主要是由于中厚板價格下跌幅度更大。具體來看，中厚板2024年的均價較2023年下跌了386元/噸，跌幅為9.29%；H型鋼均價則較2023年下跌了256元/噸，跌幅為6.58%。由于近年來下游客戶對鋼材原料的長度、斷面等要求愈發增加，焊接H型鋼更能夠滿足客戶需求，這在一定程度上增強了焊接H型鋼對熱軋H型鋼的替代作用。

　　焊管、方矩管和中厚板作為型鋼的替代品，未來仍將保持較高的關聯性。焊管和方矩管可以在小范圍內替代角鋼，主要應用領域是電力鐵塔行業。然而，由于其價格較高，短期替代范圍不會擴大。中厚板主要通過焊接H型鋼來替代熱軋H型鋼。2024-2025年中厚板新投產步伐加快，供需格局從過去的五年緊平衡向輕微過剩轉變，價格將震蕩回落，2025年型鋼供需雙增，價格也將承壓下行為主，預計型鋼跌幅或大于中厚板跌幅，兩者之間的價格差有望擴大，從而降低中厚板對熱軋H型鋼的替代現象。