簡體中文
2026年3月28日，公司發布公告稱，控股股東倍有智能科技（長春）有限公司（下稱“倍有智能”）所持股份已經全部解除凍結。受此消息影響，
這意味著，自2025年2月，江蘇置業有限公司（下稱“江蘇”）接盤以來，的債務亂局解決之路，終于出現了實質性進展。當然，公司的退市危機還未完全解除，尚存在“披星戴帽”的風險。
利源股份主營業務為鋁型材的生產與深加工，產品可廣泛應用于汽車零部件、建筑材料、航空石化、軌道交通等眾多領域。
公司于2010年11月成功上市，發展一度穩健。2010年至2014年，其營業收入從10.26億元上漲至19.32億元，接近翻倍；扣非凈利潤亦從0.9億元增至3.87億元，增長明顯。
然而，根據2023年1月12日，深交所的一份《處分公告》揭露，早在2015年，利源股份就開啟了長達四年的財務造假之路。
2015年至2017年，利源精制（即“利源股份”）及其全資子公司沈陽利源軌道交通裝備有限公司通過虛構銷售業務，虛構銷售回款，合計虛增營收19.28億元；2015年至2018年，公司同時通過虛增在建工程工程量的方式，合計虛增了62.83億元在建工程。
整體計算，四年間，利源股份通過虛增營業收入、虛增固定資產折舊的方式，合計虛增了7.9億元利潤，并對相應貨幣資金余額進行了虛假記載。
為此，包括公司時任董事、董事會秘書、財務總監張瑩瑩，時任董事、副總經理、副董事長、董事長王建新等在內的十余名董監高人士受到處罰。
隨著財務造假的窟窿越來越大，2018年，利源股份已無力繼續粉飾業績，最終爆雷。2018年、2019年，公司扣非凈利潤分別巨虧38.75億元、113.7億元，2018年至2024年，合計虧損金額達到179.12億元。另據《業績預告》，2025年，公司預計繼續虧損1.2億元至2億元。
與此同時，利源股份兩任原實控方接連陷入債務泥潭。2018年7月開始，公司創始人、原實控人王民所持上市公司股份遭到輪候凍結。后經債務重整，2021年，公司控股股東變更為倍有智能，持股比例為22.54%。而截至2024年末，倍有智能賬面總資產6.69億元、總負債8.59億元，凈資產為-1.9億元。并且，據相關判決書確認，倍有智能還需為10.03億元借款本金承擔連帶保證責任。
去年2月2日，公司公告宣布，倍有智能的三名自然人股東吳睿、陳陽、劉江與江蘇步步高簽署協議，以0.38億元，將倍有智能全部股份轉讓給了江蘇步步高。交易完成后，江蘇步步高張源成為利源股份新的實控人。根據協議，江蘇步步高一并承擔2024年底，倍有智能旗下資產及負債對應的股東權利義務。
即江蘇步步高低價獲得股權的同時，接過了倍有智能對應的高額債務。值得一提的是，2025年底，張源通過旗下另一家企業——蘇州步步高投資發展有限公司，入主ST中珠（600568.SH）時，借鑒了這一手法。且正如南都《步步高、梅花創投吳世春先后入局，“董高”密集換血》一文所分析，大股東股權問題更加復雜，但公司業績要平穩得多，并已出現回暖跡象。
張源被視為段永平門徒之一，段永平的哥哥段力平還與張源共同參與了多筆投資。如2024年底，張源成功入主大千生態并擔任董事長，2025年底，張源辭任，段力平接棒。為此，易主公告發布后，利源股份連續四個交易日漲停。
上周，利源股份發布公告稱，2026年3月25日，倍有智能所持33.31%公司股份（占公司總股份比例的7.51%）成功解除凍結；不久后，如開篇所述，倍有智能剩余被凍股份全部成功解凍。
《業績預告》顯示，2025年，利源股份預計營業收入僅為2.3億元至2.9億元。而《深圳證券交易所股票上市規則》第9.3.1條第一款第（一）項規定，上市公司出現“最近一個會計年度經審計的利潤總額、 凈利潤、扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”的情形的，深圳證券交易所對其股票交易實施退市風險警示（在股票簡稱前冠以*ST字樣，股票交易的日漲跌幅限制為5%）。
截至2025年12月22日，公司累計到期未償還債務本金為0.89億元，約占2024年度經審計凈資產的25.43%。實際上，截至2025年三季度末，利源股份凈資產為2.78億元，較2024年末又下降了0.88億元。2026年1月31日，中建投租賃股份有限公司就已起訴利源股份，要求其支付對應逾期款項及利息。
南都記者注意到，過去一年，江蘇步步高多次向利源股份提供財務資助，包括1億元無息借款及0.5億元有息借款。
不過，想要讓公司業務重回正軌，業績真正實現觸底反彈，或許還需要更大的契機。
